周小川罕见批评“赢者通吃” 数字经济下资本如何有序?

  《科创板日报》(特约记者 陈梦婕)讯,9月10日,中国金融学会会长周小川在“博鳌亚洲论坛研究院数字经济课题研讨会”上发表观点。其认为,在数字经济中,从资本到平台都形成了用“烧钱“来追求赢者通吃的商业战略,并造成了一系列后果。

  今年以来,监管层已数次提到防止资本无序扩张,不难看出,对于目前的数字经济发展,管理层还有很多思路要推进。

  资本砸钱,助推畸形竞争?

  在9月10日周小川的观点中,创投日报记者注意到,其反复提到了“赢者通吃”。这是垄断更通俗的说法,具体表现为以市场份额为衡量标准的竞争策略。 “哪怕做成了行业第二、第三,也要承受很大的行业压力,因为竞争对手不被吃掉,你就会被吃掉。这跟传统行业不同,传统行业大企业可以占很大的市场份额,但也有小企业存在生存空间,各自有相应的客户群体。”周小川称。

  在数字经济领域中,社区团购、打车软件,以及当年外卖大战,背后无一例外地都有通过烧钱来获得市场份额和流量,其中资本就是背后的出钱人。

  以社区团购为例,兴盛优选成立于2018年1月,截止目前这一平台已融资8次,融资金额超50亿美金。 其中,今年2月的D轮融资中,融资金额达到30亿美元,投资方为红杉资本中国、腾讯投资、方源资本、Temasek淡马锡、KKR、德弘资本、春华资本、恒大集团。

  可以说,每一家投资的资本在创投圈都属于头部机构。而今年7月近3亿美元的战略投资中,安大略省教师养老金计划独家投资。据悉,其是加拿大最大的单一职业养老金计划,最新数据显示,兴盛优选此轮的投后估值达到120亿美元,大约等同768亿元人民币,相当于A股一家中型上市公司的体量了。

  不过,即便有如此多的资本下注,巨额融资规模下,兴盛优选也没有取得更突出的优势。2021年兴盛优选的GMV目标为800亿人民币,据知情人士透露,兴盛优选上半年月均GMV在30亿上下,同比增幅并不明显,以目前的进展看,下半年(完成目标)压力较大。

  值得一提的是,今年以来社区团购平台每日优鲜和叮咚买菜已率先上市。但从美股市场反应来看,目前每日优鲜的股价仅有4.34美元,比13美元的发行价,大跌66%。而叮咚买菜目前的股价为22.58美元,与发行价23.5美元几乎持平。

  周小川认为,数字经济中,只有别个领域有赢者通吃的特点,但大部分领域并没有。由于这一竞争策略已经形成,投行、VC/PE相应的也会认为,如果一个企业能做到赢者通吃,就是好的投资标的。“将这些结合在一起,会形成一系列商业战略的新思路,即靠烧钱来获取流量。这其中,烧的钱一方面是企业的利润转移,但更多是来自于投行和风险投资基金。如此下去,无疑助攻了企业疯狂追逐流量的畸形竞争生态。”

  资本如何有序?

  当然,在这一畸形竞争格局下,资源浪费也值得反思。

  最明显的例子就是共享单车。2015年5月,超过2000辆共享单车出现在北大校园。2016年底,共享单车突然火了。但几乎也在一夜之间,共享单车进入到“泛滥”地步,各大城市路边排满各种颜色的共享单车。

  就颜色来看,在当时绿色车就包括了:享骑电单车、易拜单车、酷骑单车、小强单车、云单车、小鹿单车、骑呗单车、优拜单车、熊猫单车、乐途单车、快兔出行;红色车有:龙城单车、西游电单、贝庆单车、闪骑电单车、哈罗单车、共佰单车;橙色车有:微笑单车、Funbike、摩拜单车、CCbike等……

  但最终存活下来的共享单车只有哈啰单车、美团单车、青桔单车,就连曾经月活用户量第一的摩拜单车也难逃被收购的命运,更不要说OFO的倒闭,造成押金退不回。同时,由于共享单车数量的爆增,单车自身也变成垃圾,堆积如山。浪费大量资源,这造成的损失谁来负责?有数据显示,2017年市场投放的2000万余辆单车,预计报废后将产生30万吨废金属。

  在此背景下,周小川认为,以大量的价格补贴,扭曲了成本参与竞争,造成了颇为巨大的社会浪费。“任意刷流量,买流量,甚至走向不当游说,都助长了不当行为。要注重研究不当竞争,包括垄断来源和动机。如果将以真实成本为原则的竞争引入目前的政策系统中,可能会对竞争格局有一定程度的改变。”

  8月31日,腾讯放弃独家版权;9月3日,网易云音乐也取消了音乐的“独家”标识。对此,网友们是拍手叫好,认为可以随便听歌了。盘古智库高级研究员江瀚在接受创投日报记者采访时表示,对于音乐产业来说,独家版权可以说是这些年音乐产业发展过程中的一个独门利器。

  “不过,由于独家版权的争抢,加上公司兼并,带来了不利影响:一是版权高度集中,大批音乐公司抢不到版权死掉,行业缺少竞争。二是版权费高涨,中国市场版权费确实比其他国家地区要高不少。”

  江瀚认为,完全解除后,肯定是有利于版权公平的,版权价格也有望慢慢回归,具体执行情况和进度需继续观察。“但从更大的行业视角来看,当前音乐市场的问题是,除了腾讯和网易,已经没有竞争者了……这对于对健康的市场来说是比较值得担忧的。”

  联系到周小川的发言—“传统行业中大企业可以占很大的市场份额,但也有小企业存在生存空间”,可以看到,在“赢者通吃”的垄断竞争格局下,一些数字经济领域将面临达摩利斯之剑。而其中,资本究竟该如何做,帮助企业健康发展,这是值得深思的。

附件:

百度